Braun and Larrain (2009) " Do IPOs affect the prices of other stocks? Evidence from emerging merket" RFS.

　ある資産への供給が，他の資産の需要に対して影響を与えることを明らかにした論文．
特に途上国において，IPOによる資金需要が，他の資産の需給に影響を与えるかどうかを調べた．既存のAsset Pricingの議論(CAPMなど）では，ある資産の収益率は，他の資産に対する需要と無相関であるとされてきた．しかし，近年では，両者の間に関係があるとする論文が増加している．
　裁定が十分に行われるなら，IPO株式に投資するために，他の株式を手放すなどの行動が見られると考えられる．

[実証モデル]
実証モデルは，
R_{i,t} = a + b * σ_{i.ipo} + e
つまり，ある証券の収益率が，産業ポートフォリオとIPO株の収益率の分散によって説明できるかどうか．

[実証上の問題点]
σが明らかでないため，アメリカのデータを用いている．この辺がどの程度妥当なのかがよく分からなかった．

-
まぁ正直な感想としては，IPOをうまいこと活かしたなぁと．こういう発想の転換が好き．

思ったより早く終わったので，早めに家に帰ります．