異次元緩和が企業ファイナンスに与える影響

ECBの量的緩和政策の影響を調べた論文を似たようなものを呼んだのでメモ。

2010年に開始したECBの量的緩和政策により経済の中での流動性が向上した。またこれにより金利が低下した。このことにより企業部門の借り入れが大きく増加した。このことは、特に銀行借り入れに依存している企業の借り入れと現金保有を増加させた。

ただしこのことが企業の生産性に与えた影響は確認されなかったとのこと。具体的には投資額や労働賃金には影響が全くなかった。

なお、同様の分析結果はAcharya, Eisert, Eufinger, Hirsch (2017)においても確認されている。