IPO後のパフォーマンスの低減は，会計操作によるものなのか？ Teoh, Welch, and Wong (1998)以降，IPO企業が裁量的会計発生高を使っているとの議論があるので，それへの反証をまとめる。 Chemmanur et al (2009 RFS): 5年前の時点で，会計指標に差が存在した…

Lintner (1956)なんかでも言われている通り，企業は一般には配当を一定額支払う。例えば5円配当みたいな感じで。このことを配当の平滑化('dividend smoothing')と呼ぶ。ここまでが前提。 先週の学会で討論をした論文が面白かった。日本企業を調べてみると，…