IPO前の高成長と後の低成長

論文サーベイ

IPO後のパフォーマンスの低減は，会計操作によるものなのか？
Teoh, Welch, and Wong (1998)以降，IPO企業が裁量的会計発生高を使っているとの議論があるので，それへの反証をまとめる。

  • Chemmanur et al (2009 RFS): 5年前の時点で，会計指標に差が存在した。裁量的発生高はそんなに持続しないはず。
  • Jain and Kini (1994); Clementi (2002): Cash-flowもIPO後に減少。cash-flowは会計的発生高の影響を受けにくいはず。

日本では結果が出ないという話もありますが，さてあるのかないのか。

ちなみに2000年以降は，企業の製品属性なんかと重ねた研究が多くなされています。おいおいまとめて記事にしていきます。