久々に論文紹介。 ビジネスサイクルと企業の資金調達パターン

久しぶりに論文紹介を。Begenau and Salomao (2019)。

米国だと、boom時に大企業が負債発行と株主還元を増加させる一方、小型企業は株式と負債を発行するとの事実があるとのこと。この論文ではそのような周期性の理論的解釈と現実のデータとの整合性を検討している。

企業サイズによって意思決定が異なる理由の一つは、サイズにより投資機会が異なることが挙げられる。ここは米国以外のデータで検証するときの論点にはなりそう。

Juliane Begenau, Juliana Salomao, Firm Financing over the Business Cycle, The Review of Financial Studies, Volume 32, Issue 4, April 2019, Pages 1235–1274, https://doi.org/10.1093/rfs/hhy099

https://academic.oup.com/rfs/article/32/4/1235/5087739